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apple developer:中国证券报欧元区亟须重新设计可行制度

admin2020-08-2444

apple developer:广州海珠区住建局回应网红“桥中房”成因

广州海(珠)区住建〖局回〗应『网红“』桥「中房”成」因,《近》日,广 州一[间“]桥 中房” 为街坊口 议的话题 和“[网]红 打〖卡〗

汇通『网8』月22(日讯——欧洲)货 <币> 同盟正呼“啸”着奔向深渊。 我[们]并不 想「看到这」一幕,但现实‘是无’情〖的。〗希‘腊很’也许无 <法到达进> 一《步从欧》元 区同伴国[和IMF]获得 拯救{所}需“的标”准,欧洲因{此}需〖要决议希〗腊‘的’去留〖问〗题。《离开》欧元{区}的选〖择(option)〗并『不能』增“加”希‘腊’成〖功〗调‘整的时机,而’欧元区{则}将〖付〗出极{高}代『价——』这个期权(option) 是“价[内”]的,并 据 <此> 定“价。

希望”希腊「退」出欧元《区是有》设计“的,欧洲央”行将通 <过> 向欧洲银行【系】统注入流【动】性(「并」接受低〖于面〗值的{抵}押“品)”来解【决希】腊{退出的附}带《伤》害。“欧”洲央行也可「能」不 <得不> 再次出《手》在二级「市」场买入公“债,”限制其他“欧”元 区[外]围 国{与焦点}国“的”利“差。

”因此,现‘实’环《境》将再一次 迫[使欧]洲 央【行脱手。】作【为】欧“洲”最“强”大的〖机〗构,《欧洲央行需》要“面”临〖随时〗被{当}做〖人〗质的{系统}风《险,被迫为》拯救欧元 <而> 采【取】进一步宽松〖措〗施。「因此,欧洲央」行 行[长德]拉 吉近期理睬{将“尽一切}努「力”拯」救‘欧’元不足〖为怪。

欧〗元区国《家明白,“一种》钱币”{是“}一「个」市“场””半 <自> 然‘的’功效。共‘同市’场不《也许》施行‘自力的钱币’政“策,由于”欧洲(偏好)于(稳定)的 汇率和[开]放的金融市 场。这催生了 单[一钱币,]以 及{随}之{而}来{的}货 <币政> 策“配合责”任。

但‘是,’如【今我们也】许需要重新“面临”一 <个> 现〖实:〗欧洲 <将因> 金『融』市 <场> 万劫不{复,}除【非】欧 <洲> 相(应地)发《展》出【可】行的制度『设计。

在』当下欧元〖痛〗不欲“生之”时《回》顾{一下}钱币同盟 创立时[的观]点 大『有』裨{益。}诺《贝》尔经济学奖『获得者』蒙‘代’尔 等[人在20世纪60年]代提出,放弃 名《义》汇率‘后着重’用三个‘替换机制为’地域调整提{供}缓冲,〖这〗三{个}取代{机}制分别为「跨」地『区财政』转移、{同盟内移}民以及‘应’对{攻击}时《有调整手段》的『劳』动力【市场。

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不】幸的《是,这些》机制在当 <时> 似乎“《危》言《耸》听”。因此,在欧“元”制‘度’蓝图的{制定过}程『中,』蒙“代尔”的观点一(直)没『有』引起 注[意。事实上,]增添与 稳【定】条约(即(欧洲不)拯救条款)忽「视」了相关的‘经’济理论。

{十年}来{一}直《在积》累‘的’同盟内‘经’常(项目赤字)不 <可维持,> 这一点直“到2009”年秋 危急成[为]既 成“事”实后〖才〗被『普』遍“认”识。如「今,」由【于】钱币 同盟的存[在,]调 整必‘须用’过改【变相】对于可商业{商}品的海内〖价值来实现,〗即“开”始〖真实汇〗率“贬”值。

「从共」同(钱币在一)些(外)围 <国> 显著高(估)的角度看,真 实[贬]值 将‘是’一个「漫」长的过【程,(】从20世纪90(年月初)开“始,”德《国》花《了》近十年《时》间‘才消化’掉“东德”房地产〖泡〗沫)“但很”难想像〖市场〗参「与者会有足」够的耐(心。)这「就」是为什 么[支持]欧 元需要『强制性且』可信的【危】机(解)决{机}制,〖而且要〗不〖惜一切〗代 <价。< p>

>发 <酵> 中的“危”机 <还> 显示『了』第二‘个设计缺’陷,《这》是〖在蒙〗代「尔」的观点(中)也未获承{认}的—— 一体化金[融市]场的 挑战(包《括》不 <援> 助{条款可信}度)。在正常(环境)中,‘流通无阻’的‘跨境’成本【流】会【产】生各 种[好]处,包罗 优 <化资> 源设置、『提』高生〖产〗率等。但『是,随着危』机的爆《发,》各国政〖府和银行〗是《一》条绳上的蚂《蚱,“》高 筑[墙”]成为各 国(监)管《者的默认》之{选,而}货{币}条{件再}次按国境『线南北极分』化。

(这导)致了金“融机构融资”成本{的显著差}异『化,』企 业[融资]成 本差【距迅速】扩“大,许”多《中》小 企业甚至[完]全得不 到{信}用“贷”款。‘功效,’由《于需求疲》软,(本)已十「分虚」弱的(成本支出)出“现大”跌,引发“了GDP”下“降、”税收 <收入减> 少、{支出}增进、公债{状态进一}步 <失> 稳【的】恶(性)循环。

「欧元的降生」并「不纯粹」始〖于〗经『济』原‘因。’如“果我”们以为这【是一个】值得支付〖的〗工“程,”对 <所> 有{参}与『者』都「是」有《益》的,那『么』欧元区‘就能生’存下“去。为”了‘到达这一’目标,必须(满)足(某些最低)条『件。』除了 灵[活的劳动]力市场之 外,《财》政 保[险]机 制也是(欧元)区存【续的】先{决}条〖件。〗而这{不只}要(求配合)金〖融禁锢,还要〗求(泛欧元区)的《金》融 <机构> 监{督,}包罗配合《存》款(保)险〖机制和银〗行 <休业共> 担 机[制。

]这是 一【个棘手】的(任)务,“实验”更需要【时】间,〖但〗马上采〖取短期〗替换劳法,〖譬喻让希〗腊『退』出 <欧> 元『区』将(带)来极重「的价钱。」外「围国」将「被迫支出」极{高}的溢价 <以补> 偿投资者的{货}币{变}更和违约风『险。』若果 <真> 如『此,欧元』将像 历史[上]所有 牢靠 汇率[制度一]样的懦弱

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